Вступ: у міру того, як опори витрат послаблюються, PO демонструє неочікувану стійкість10 березня сира нафта марки WTI впала майже на 20% під час внутрішньоденних торгів, залишивши підтримку витрат на хімічні речовини, що перебувають у переробці, на межі краху. Проте внутрішній ринок пропіленоксиду (PO) пройшов помітно незалежний шлях. Станом на 25 березня ціни на ПП у Північному Китаї зросли до12 500–12 600 юанів/тоннадіапазон. Яка логіка, що лежить в основі цього різкого «розриву ціни» між падінням ціни на нафту та зростанням ціни на ціну?
I. Сторона постачання: поетапна герметичність під «Динамічними мікро-регулюваннями»Поточне вітчизняне виробництво характеризується не централізованими-масштабними оборотами, а скоріше закономірністю"низькі робочі показники в поєднанні з частими короткочасними збоями-."Ключові підрозділи-зокрема Shandong Jinling, Qixiang Tengda та Lihuayi Weiyuan-підтримують навантаження лише на рівні 60%–80% потужності, тоді як такі компанії, як Shandong Sanyue, час від часу стикалися з короткочасними-зупинками.Застереження:Це скорочення поставок не є незворотним довгостроковим-циклом обслуговування. Якщо підвищення рентабельності сприятиме швидкому відновленню операційних навантажень, поточний крихкий баланс може бути порушений у будь-який момент.
II. Логіка витрат: прихований перехід геополітичних премій від «нафти» до «логістики»У той час як ціни на нафту мають тенденцію до зниження, стійкість витрат на логістику забезпечила невидимий рівень для цін на замовлення. Через триваючу напругу вОрмузька протока, ставки VLCC (Very Large Crude Carrier) з Близького Сходу до Китаю залишаються високими. Геополітичний ризик змінився від «премії за сировину» до «тягаря витрат на логістику». Цей перехід-вартості передбачає часову затримку, яка фактично компенсує деякі ведмежі настрої, викликані обвалом сирої нафти в короткостроковій перспективі.
III. Сторона попиту: «завантаження-замовлення» та овердрафт попиту на поліефір серед тіні тарифівНещодавній сплеск попиту за кордоном більше схожий на останню «боротьбу за пропозицію» перед потенційною зміною політики. Після остаточної рекомендації Міністерства торгівлі та промисловості Індії щодо анти-демпінгових мит для китайських поліефірних поліолів ринок готується до «іншого взуття». Щоб застрахуватися від потенційних торгових витрат, індійські покупці агресивно-завантажували замовлення, що призвело до тимчасового різкого зростання експортного попиту.
Висновок і прогноз: «Обережна пильність» у -середовищі високої нестабільностіПідсумовуючи, поточний стрибок цін на закупівлю є a"фазова сильна модель"побудований на основі коригування внутрішніх поставок, надбавок до геополітичної логістики та-потягу закордонних замовлень.
Однак при позначці 12 600 юанів/тонна певна тверезість є важливою. Зіткнувшись із потенційними коливаннями політики податкових знижок на експорт у квітні та можливістю повернення невикористаних потужностей на ринок, галузь ПП наближається до перехрестя «овердрафту попиту» та «відновлення пропозиції». Хоча в короткостроковій перспективі ціни можуть залишатися-на високих рівнях, незначне послаблення цих підтримуючих факторів вимагає пильної уваги. Зрештою, повернення до основ внутрішньої пропозиції-попиту може бути лише питанням часу.